12 Ledelsesberetning Management s Review Årsrapporten for Menu A/S for 2017 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Væsentligste aktiviteter Menu's hovedaktivitet er design, udvikling og salg af designprodukter. Produtkerne sælges til slutbrugeren gennem detailhandelen og grossister i 40 lande. Udvikling i året Selskabets resultatopgørelse for 2017 udviser et overskud på , og selskabets balance pr. 31. december 2017 udviser en egenkapital på Året der gik og opfølgning på sidste års forventede udvikling Indeværende års resultat er i overensstemmelse med de udtrykte høje forventninger. Transformationen af forretningen, der blev iværksat for ca. 4 år siden, er nu i sin sidste fase og MENU står i dag med et stærkt og homogent sortiment indenfor møbler, belysning og accessories, som er i vækst på næsten alle markeder. Selskabet har ekstraordinært afholdt omkostninger på ca. 1 mio. kr. Særlige risici - driftsrisici og finansielle risici Drift Selskabet har ingen usædvanlig risici. Financial Statements of Menu A/S for 2017 has been prepared in accordance with the provisions of the Danish Financial Statements Act applying to medium-sized enterprises of reporting class C. The Annual Report has been prepared under the same accounting policies as last year. Key activities Menu s main activity is design, development and sale of design products. The products are sold to the end user through retailers and wholesalers in approximately 40 countries. Development in the year The income statement of the Company for 2017 shows a profit of 16,084,768, and at 31 December 2017 the balance sheet of the Company shows equity of 52,634,588. The past year and follow-up on development expectations from last year The results realised for the current year are in line with the indicated high expectations. The transformation of the business initiated approximately four years ago is now in its final phase, and today MENU has a strong and homogeneous product range within furniture, lighting and accessories, which is on the rise in nearly all markets. The Company has incurred extraordinary costs of approximately 1 million. Special risks - operating risks and financial risks Operating risks The Company is not exposed to any unusual risks. 10

13 Ledelsesberetning Management s Review Strategi og målsætninger Strategi Selskabet er i sidste fase af transformationen og forventer i 2018, at fortsætte med at udvikle succesfulde produkter og opnå adgang til nye og mere profitable kanaler. Således forventer vi at 2018 oplever vækst på niveau med Forskning og udvikling Udviklingsomkostninger til udvikling af nye produkter og markeder bliver dels aktiveret og dels udgiftsført i takt med, at de afholdes. Eksternt miljø Selskabets drift medfører ingen væsentlig indvirkning på det eksterne miljø Videnressourcer Medarbejderne er selskabets vigtigste ressource, med hovedvægt på design og produktudvikling. Usikkerhed ved indregning og måling Der er ikke forekommet usikkerhed ved indregning og måling i årsrapporten. Usædvanlige forhold Selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2017 samt resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for 2017 er ikke påvirket af usædvanlige forhold. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke efter balancedagen indtruffet forhold, som har væsentlig indflydelse på bedømmelsen af årsrapporten. Strategy and objectives Strategy The Company is in the final phase of its transformation and expects to continue developing successful products and to gain access to new and more profitable channels in Thus, we expect that 2018 will see growth in line with Research and development Development costs relating to the development of new products and markets are partly capitalised and partly recognised in expenses as incurred. External environment The Company s operation has no significant impact on the external environment. Intellectual capital resources The employees are the Company s most important resource, with main emphasis on design and product development. Uncertainty relating to recognition and measurement Recognition and measurement in the Annual Report have not been subject to any uncertainty. Unusual events The financial position at 31 December 2017 of the Company and the results of the activities and cash flows of the Company for the financial year for 2017 have not been affected by any unusual events. Subsequent events No events materially affecting the assessment of the Annual Report have occurred after the balance sheet date. 11

25 5 Skat af årets resultat Tax on profit/loss for the year Årets aktuelle skat Current tax for the year Årets udskudte skat Deferred tax for the year der fordeler sig således: which breaks down as follows: Skat af årets resultat Tax on profit/loss for the year Skat af egenkapitalbevægelser Tax on changes in equity

26 6 Immaterielle anlægsaktiver Intangible assets Færdiggjorte udviklingsprojekter Erhvervede patenter Goodwill I alt Completed Acquired patents Goodwill Total development projects Kostpris 1. januar Cost at 1 January Tilgang i årets løb Additions for the year Kostpris 31. december Cost at 31 December Ned- og afskrivninger 1. januar Impairment losses and amortisation at 1 January Årets afskrivninger Amortisation for the year Ned- og afskrivninger 31. december Impairment losses and amortisation at 31 December Regnskabsmæssig værdi 31. december Carrying amount at 31 December Menus udviklingsaktiviteter er primært relateret til design og udvikling af nye produkter samt udvikling af værktøjer til selve produktionen. Herudover har der været omkostninger til udvikling af selskabets ERP system. Værdien af de indregnede udviklingsprojekter er sammenholdt med den forventede indtjening på produkterne. Menus development activities is mainly related to Design and development of new products as well as development of tools for the actual production. Further we have incurred costs for development of the ERP system. The value of the recognized development projects is compared with expected earnings from the products. 24

27 7 Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Other fixtures and fittings, tools and equipment Indretning af lejede lokaler Leasehold improvements I alt Total Kostpris 1. januar Cost at 1 January Tilgang i årets løb Additions for the year Kostpris 31. december Cost at 31 December Ned- og afskrivninger 1. januar Impairment losses and depreciation at 1 January Årets afskrivninger Depreciation for the year Ned- og afskrivninger 31. december Impairment losses and depreciation at 31 December Regnskabsmæssig værdi 31. december Carrying amount at 31 December 25

33 17 Nærtstående parter Related parties Grundlag Basis Bestemmende indflydelse Controlling interest Scandinavian Living A/S, DSH Holding ApS, Simon Hansen og Bjarne Hansen Nærtstående parter med bestemmende indflydelse omfatter ud over moderselskabet Scandinavian Living A/S tillige dettes moderselskab DSH Holding ApS, bestyrelsesmedlemmer Simon Hansen og Bjarne Hansen, som følge af disses besiddelse af aktier i moderselskabet. Besides the parent Scandinavian Living A/S, related parties exercising control comprise the parent company of that company, DSH Holding ApS, and the supervisory board members Simon Hansen and Bjarne Hansen as a result of their shareholdings in the parent company. Ejerforhold Ownership Følgende kapitalejere er noteret i selskabets ejerbog som ejende minimum 5% af stemmerne eller minimum 5% af selskabskapitalen: The following shareholders are recorded in the Company's register of shareholders as holding at least 5% of the votes or at least 5% of the share capital: Scandinavian Living A/S, Hamborg Plads 2, 2150 Nordhavn Koncernregnskab Consolidated Financial Statements Selskabet indgår i koncernrapporten for moderselskabet The Company is included in the Group Annual Report of the Parent Company of the largest and smallest group: Navn Name Scandinavian Living A/S Hjemsted Place of registered office København 31

34 18 Anvendt regnskabspraksis Accounting Policies Årsrapporten for Menu A/S for 2017 er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore virksomheder i regnskabsklasse C. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Der er foretaget enkelte reklassifikationer i sammenligningstallene, men det har ikke påvirket resultatet og egenkapitalen. Årsregnskab for 2017 er aflagt i. Generelt om indregning og måling Indtægter indregnes i resultatopgørelsen i takt med, at de indtjenes. Herudover indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostninger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, herunder afskrivninger, nedskrivninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabs- The Annual Report of Menu A/S for 2017 has been prepared in accordance with the provisions of the Danish Financial Statements Act applying to medium-sized enterprises of reporting class C. The accounting policies applied remain unchanged from last year. There has been made some reclassifications in comparative amounts but it has not affect the profit/loss and the equity. The Financial Statements for 2017 are presented in. Recognition and measurement Revenues are recognised in the income statement as earned. Furthermore, value adjustments of financial assets and liabilities measured at fair value or amortised cost are recognised. Moreover, all expenses incurred to achieve the earnings for the year are recognised in the income statement, including depreciation, amortisation, impairment losses and provisions as well as reversals due to changed accounting estimates of amounts that have previously been recognised in the income statement. Assets are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits attributable to the asset will flow to the Company, and the value of the asset can be measured reliably. Liabilities are recognised in the balance sheet when it is probable that future economic benefits will flow out of the Company, and the value of the liability can be measured reliably. Assets and liabilities are initially measured at cost. Subsequently, assets and liabilities are measured as described for each item below. 32

39 18 Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Accounting Policies (continued) Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat for året under posten Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Skat af årets resultat Skat af årets resultat består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat og indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Selskabet er sambeskattet med moderselskabet og de danske tilknyttede virksomheder. Selskabsskatten fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster. Balancen Immaterielle anlægsaktiver Udviklingsprojekter, patenter og licenser Omkostninger på udviklingsprojekter omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der direkte og indirekte kan henføres til selskabets udviklingsaktiviteter. Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre Income from investments in subsidiaries The item Income from investments in subsidiaries in the income statement includes the proportionate share of the profit for the year. Financial income and expenses Financial income and expenses are recognised in the income statement at the amounts relating to the financial year. Tax on profit/loss for the year Tax for the year consists of current tax for the year and changes in deferred tax for the year. The tax attributable to the profit for the year is recognised in the income statement, whereas the tax attributable to equity transactions is recognised directly in equity. The Company is jointly taxed with parent and all Danish group enterprises. The tax effect of the joint taxation is allocated to enterprises in proportion to their taxable incomes. Balance Sheet Intangible assets Development projects, patents and licences Costs of development projects comprise salaries, amortisation and other expenses directly or indirectly attributable to the Company s development activities. Development projects that are clearly defined and identifiable and in respect of which technical feasibility, sufficient resources and a potential future market or development opportunity in the enterprise can be demonstrated, and where it is the 37

40 18 Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Accounting Policies (continued) eller anvende projektet, indregnes som immaterielle anlægsaktiver, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække produktions-, salgs- og administrationsomkostninger samt selve udviklingsomkostningerne. Udviklingsprojekter, der ikke opfylder kriterierne for indregning i balancen, indregnes som omkostninger i resultatopgørelsen, i takt med at omkostningerne afholdes. intention to manufacture, market or use the project, are recognised as intangible assets. This applies if sufficient certainty exists that the value in use of future earnings can cover cost of sales, distribution and administrative expenses involved as well as the development costs. Development projects that do not meet the criteria for recognition in the balance sheet are recognised as expenses in the income statement as incurred. Aktiverede udviklingsomkostninger måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere. Et beløb svarende til de indregnede udviklingsomkostninger reserveres i posten Reserve for udviklingsomkostninger under egenkapitalen. Reserven omfatter udelukkende udviklingsomkostninger, som er indregnet i regnskabsår, der begynder den 1. januar 2016 eller senere. Reserven reduceres løbende med af- og nedskrivninger på udviklingsprojekterne. Aktiverede udviklingsomkostninger afskrives fra tidspunktet for færdiggørelsen lineært over den periode, hvori udviklingsarbejdet forventes at frembringe økonomiske fordele. Afskrivningsperioden udgør 3-5 år. Patenter og licenser måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller til genindvindingsværdien, såfremt denne er lavere. Patenter afskrives over den resterende patentperiode eller en kortere økonomisk levetid. Afskrivningsperioden udgør 10 år. Softwarelicenser afskrives over aftaleperioden, som udgør 10 år. Capitalised development costs are measured at cost less accumulated amortisation and impairment losses or at a lower recoverable amount. An amount corresponding to the recognised development costs is allocated to the equity item Reserve for development costs. The reserve comprises only development costs recognised in financial years beginning on or after 1 January The reserve is reduced by amortisation of and impairment losses on the development projects on a continuing basis. As of the date of completion, capitalised development costs are amortised on a straight-line basis over the period of the expected economic benefit from the development work. The amortisation period is 3-5 years. Patents and licences are measured at cost less accumulated amortisation and less any accumulated impairment losses or at a lower value in use. Patents are amortised over the remaining patent period or a shorter useful life. The amortisation period is years. Software licences are amortised over the period of the agreement, which is 10 years. 38

41 18 Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Accounting Policies (continued) Goodwill Goodwill afskrives lineært over den vurderede økonomiske brugstid på 5 år, der er fastlagt på baggrund af ledelsens erfaringer inden for de enkelte forretningsområder. Goodwill kan bl.a. henføres til udtrædelse af agentaftaler i forskellige lande, hvor selskabet selv overtager salget og håndtering af kunderne. Brugstiden vurderes til at have en levetid på 5 år, da der er opbygget kundedatabaser og relationer, som overtages fra agenten. Goodwill Goodwill is amortised on a straight-line basis over the estimated useful life of 5 years. determined on the basis of Management s experience with the individual business areas. Goodwill is attributable to, among other things, withdrawal from agency agreements in various countries where the Company itself will take over sales and customer management. The useful life is assessed at 5 years as customer databases and relations have been built up which will be taken over from the agent. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Property, plant and equipment Property, plant and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and less any accumulated impairment losses. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen og omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. Cost comprises the cost of acquisition and expenses directly related to the acquisition up until the time when the asset is ready for use. Afskrivningsgrundlaget, der opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør: Depreciation based on cost reduced by any residual value is calculated on a straight-line basis over the expected useful lives of the assets, which are: Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Indretning af lejede lokaler 3-10 år 5-20 år Other fixtures and fittings, tools and equipment Leasehold improvements 3-10 years 5-20 years Afskrivningsperiode og restværdi revurderes årligt. Depreciation period and residual value are reassessed annually. Nedskrivning af anlægsaktiver Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Impairment of fixed assets The carrying amounts of intangible assets and property, plant and equipment are reviewed on an annual basis to determine whether there is any indication of impairment other than that expressed by 39

42 18 Anvendt regnskabspraksis (fortsat) Accounting Policies (continued) amortisation and depreciation. Hvis dette er tilfældet, foretages nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi. Kapitalandele i dattervirksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode. I balancen indregnes under posten Kapitalandele i dattervirksomheder den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort med udgangspunkt i dagsværdien af de identificerbare nettoaktiver på anskaffelsestidspunktet med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer eller tab og med tillæg af resterende værdi af eventuelle merværdier og goodwill opgjort på tidspunktet for anskaffelsen af virksomhederne. Den samlede nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder henlægges via overskudsdisponeringen til Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode under egenkapitalen. Reserven reduceres med udbytteudlodninger til moderselskabet og reguleres med andre egenkapitalbevægelser i dattervirksomhederne. Dattervirksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi indregnes til 0. Hvis moderselskabet har en retslig eller en faktisk forpligtelse til at dække virksomhedens underbalance, indregnes en hensat forpligtelse hertil. Øvrige finansielle anlægsaktiver Øvrige finansielle anlægsaktiver omfatter deposita. If so, the asset is written down to its lower recoverable amount. Investments in subsidiaries Investments in subsidiaries are recognised and measured under the equity method. The item Investments in subsidiaries in the balance sheet include the proportionate ownership share of the net asset value of the enterprises calculated on the basis of the fair values of identifiable net assets at the time of acquisition with deduction or addition of unrealised intercompany profits or losses and with addition of the remaining value of any increases in value and goodwill calculated at the time of acquisition of the enterprises. The total net revaluation of investments in subsidiaries is transferred upon distribution of profit to Reserve for net revaluation under the equity method under equity. The reserve is reduced by dividend distributed to the Parent Company and adjusted for other equity movements in the subsidiaries. Subsidiaries with a negative net asset value are recognised at 0. Any legal or constructive obligation of the Parent Company to cover the negative balance of the enterprise is recognised in provisions. Other fixed asset investments Other fixed asset investments consist of deposit. 40